- A continuación, se detalla cuáles son los beneficios de los ETP y por qué cada vez más gestores de activos los consideran para sus estrategias de inversión.
- La información está dirigida a gestores que busquen optimizar sus estrategias de inversión mediante productos listados en bolsa.
- FlexFunds ofrece un programa de titulización de activos para desarrollar (ETP) y optimizar el trabajo de los administradores de activos. Para más información, no dude en contactarse con nuestros expertos.
Con el paso del tiempo, los términos “exchange-traded fund” (ETF) y “exchange-traded product” (ETP) se han considerado perfectamente intercambiables. No obstante, si bien todos los ETF son ETP, no ocurre lo mismo a la inversa.
Es decir, los ETP son productos de ingeniería financiera diseñados para reflejar ciertas clases de activos: acciones, bonos, materias primas, bienes inmuebles, entre otros.
Cuando se diseñan de forma sencilla en torno a una “gran canasta” de acciones, bonos o materias primas específicas, se consideran ETF. En cambio, cuando la “cesta” es pequeña y posee características especiales como el apalancamiento o la exposición a estrategias cortas, se consideran ETP.
Durante el desarrollo de este artículo, haremos referencia a los ETF y a los ETP de la misma manera, denominándolos únicamente ETP.
¿Por qué los ETP se han convertido en una de las mejores opciones para los gestores de activos?
Desde que se comenzó a negociar el primer ETP en 1993, estos instrumentos han ido evolucionando hasta convertirse en soluciones cada vez más sofisticadas. Con mayores ventajas para el sector del asset management y mayor popularidad entre los inversores.
La inversión en ETP se mantiene en momentos de incertidumbre
Además de optar por la flexibilidad en la negociación, la eficiencia en costes operativos y la fiscalidad, a medida que aumenta la volatilidad en los mercados. Los inversores se decantan por vehículos de inversión que presentan transparencia y liquidez.
Los volúmenes de negociación de los ETP en Estados Unidos muestran elevadas correlaciones con el índice de volatilidad (VIX). Tal y como lo refleja el informe presentado por State Street Global Advisors.
Por ejemplo, en el año 2020, uno de los años más volátiles de la historia debido a la pandemia de COVID-19, la correlación entre el índice VIX y la media del volumen de operaciones de 10 días en ETP se situó en un 82 %.
Por estos motivos, se trata de vehículos de inversión que no paran de ganar popularidad. De hecho, según State Street, en 2024, se invirtió un récord de USD 1,9 billones en ETP. Esto, llevó a un total de activos bajo administración de la industria de casi USD 15 billones.
“Si bien podría parecer difícil superar los flujos récord de 2024, los ETP prosperan cuando existen expectativas de cambio, y seguimos viendo que se utilizan para realizar cambios direccionales en las carteras, tanto estratégicos como tácticos”, comentó Noel Archard, director global de ETP y Soluciones de Cartera en AllianceBernstein.
El aumento de interés por parte de los inversores minoristas
Uno de los principales motivos por los cuales los gestores de activos deberían considerar los ETP responde a un interés creciente por parte de los inversores minoristas.
La importancia de los inversores minoristas también se consolidó durante el 2020 debido a sus altos volúmenes de negociación, los cuales se ubicaron muy por encima de los demás, exceptuando a los operadores de alta frecuencia.
Aunque los medios de comunicación expusieron una alta demanda por “acciones meme”, lo cierto es que gran parte del público minorista opta por colocar su dinero en ETP. De hecho, este comportamiento es uno de los principales disparadores alcistas para la industria en Europa.
Según EY, el mercado europeo de ETP, que creció más que el estadounidense en 2024, llegaría a los USD 4,5 billones en activos bajo gestión para 2030 justamente por la adopción de inversores minoristas.
“Si bien muchos proveedores aún carecen de experiencia en captar inversores minoristas, la combinación de promoción del sector, publicidad positiva y mayor accesibilidad está impulsando una mayor adopción de los ETP entre los inversores minoristas europeos”, mencionaron los expertos de la firma de consultoría.
Liderazgo de los ETP como vehículos de inversión
De cara al futuro, se espera que los ETP continúen creciendo y dominando la industria financiera global, quitándoles protagonismo a los fondos mutuos convencionales.
La razón es sencilla: como los inversores prefieren la liquidez y versatilidad de los ETP, los gestores de activos están convirtiendo sus fondos mutuos a estos tipos de instrumentos financieros.
Morningstar informó que, sólo en 2024, la cantidad de fondos convertidos en ETP fue tres veces más grande que la alcanzada en 2021. Y para Bank of America, unos 400 fondos mutuos con más de USD 325.000 millones en activos totales ya están listos para transformarse en los próximos años.
Y en cantidad, ETFGI detalló que la industria de los ETP pasó de tener menos de 2.000 productos a nivel mundial a más de 12.000 para finales del 2024.
Este comportamiento quizás no es sorprendente. Los inversores minoristas que “compran a caída” suelen seleccionar los ETP como un medio eficaz de desplegar una estrategia de inversión de gran liquidez, riesgo y rentabilidad, protegida por los intercambios transparentes y centralizados de los mercados secundarios.
ETP de gestión activa
Cuando se habla de un ETP, muchos lo asocian con un “vehículo de inversión pasiva”, es decir, un instrumento subyacente a un índice con sólo rebalanceo y reconstituciones periódicas.
No obstante, esto no es del todo cierto: las modificaciones normativas realizadas por la SEC permitieron los ETP de gestión activa. Esto causó que un número creciente de compañías se moviera hacia el “espacio ETP”, convirtiendo sus fondos mutuos activos en ETP y añadiendo sus propias variaciones.
El cambio de la norma permite a los gestores de fondos activos mantener sus fórmulas, proteger sus investigaciones y cambiar sus participaciones con la frecuencia que requieran, pero en el nuevo formato.
Uno de los puntos atractivos es que los vehículos cotizados de gestión activa pueden ofrecer las mismas ventajas fiscales de los instrumentos de gestión pasiva.
Un poderoso ejemplo de este tipo de vehículo de inversión sería la serie Ark, liderada por Cathie Woods. El Ark Innovation (ARKK) opera en el mercado secundario mientras persigue inversiones en empresas preparadas para aportar una innovación disruptiva.
Por otro lado, existen ETP de gestión activa del mercado inmobiliario, muy populares en los últimos tiempos dada la inflación en Estados Unidos, que todavía no está del todo bajo control y podría acelerarse debido a la guerra arancelaria.
Dentro de este grupo, se destacan algunos vehículos cotizados inmobiliarios (REIT) de empresas como Janus Henderson, Fidelity Investments, SS&C ALPS Advisors e Invesco.
Ventajas clave de los ETP para los gestores de activos
Para cualquier gestor de activos, es un buen momento para optar por los ETP. Con el continuo crecimiento de la clase inversora minorista y la explosión de la divulgación a través de los canales y medios de comunicación online, el cambio del paradigma en segmentos de inversores está casi completo.
Dada la necesidad de nutrir el espacio de los ETP, el Programa de Proveedores de Liquidez Designados de Nasdaq está dando ahora a los creadores de mercado nuevos incentivos para proporcionar liquidez en los ETP emergentes. Es sólo cuestión de tiempo que estos incentivos se refuercen en EMEA y APAC.
FlexFunds está en una posición única para proveer a las firmas de gestión de activos soluciones llave en mano y personalizadas. Es más, facilitan la creación y el lanzamiento de ETP, la contabilidad de fondos y la administración corporativa.
Con más de USD 1.500 millones bajo servicio y más de 500 emisiones en más de 30 países, FlexFunds ha ayudado a instituciones financieras, asesores de inversión, hedge funds, gestores de fondos y de inversión inmobiliaria a mejorar la distribución de sus estrategias de inversión, facilitando el acceso a los inversores globales.
Si desea saber más sobre nuestros servicios, le invitamos a concretar una sesión personalizada con nuestros expertos financieros para iniciarse en el espacio de los ETP.
Fuentes:
- https://www.statestreet.com/ie/en/insights/etfs-2025-outlook
- https://www.ey.com/en_gl/insights/financial-services/emeia/how-etf-trends-are-shaping-market-growth-and-innovation-for-2025
- https://etfgi.com/news/press-releases/2025/01/etfgi-reports-global-etfs-industry-gathered-record-188-trillion-us
- https://www.investmentnews.com/etfs/mutual-fund-flips-to-etfs-hit-a-record-in-2024/258671
- https://www.ssga.com/us/en/intermediary/insights/market-volatilitys-back-get-in-and-out-with-liquid-etfs
