La titulización de activos (o securitización; versión anglosajona del término) no es más que un proceso de transformación de cualquier tipo de activo financiero en un título valor negociable. A través de esta técnica financiera tiene lugar el nacimiento de productos cotizados (ETPs) que actúan como vehículos de inversión. Su objetivo es dotar a los activos subyacentes de una mayor liquidez, flexibilidad y alcance.
¿Cómo coordinamos el proceso de titulización de activos desde FlexFunds? A continuación, lo explicamos paso a paso.
¿Por qué recurrir a la titulización de activos?
Puede resultar interesante convertir su cartera de activos en valores negociables (securities) en alguno de estos casos, entre otros:
- Desea empaquetar su estrategia de inversión en un vehículo alternativo a los fondos de inversión tradicionales, y más eficaz en términos de coste y plazo de estructuración.
- Su compañía posee activos alternativos con capacidad de generar flujos de caja futuros, pero no cuentan con la suficiente liquidez.
- Necesita flujos de entrada de fondos con disponibilidad inmediata.
- Le interesa diversificar sus fuentes de financiación.
- Quiere aumentar su capacidad para captar capitales.
- Gestiona un fondo de inversión inmobiliaria, un fondo privado o un hedge fund y necesita una estructura eficaz para su estrategia de inversión.
- Quiere ampliar el alcance de sus estrategias y hacerlas llegar a inversores internacionales de un modo más simple.
- Tiene interés por separar el riesgo de una determinada estrategia de inversión con respecto a sus actividades corrientes.
- No quiere recurrir al crédito bancario.
Estos son sólo algunos ejemplos, puede contactar con uno de nuestros representantes y atenderemos su necesidad concreta.
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¿Cómo es el proceso de titulización en FlexFunds?
PASO 1. – Estudio personalizado y diseño del ETP
Debido a que la titulización puede darse sobre una gran cantidad de activos de diferente naturaleza (tanto listados en mercados secundarios como privados), es necesario analizar cada caso y ofrecer una solución diseñada a medida.
Tras contactar con FlexFunds, se lleva a cabo un detallado estudio y recopilación de datos para establecer la mejor estrategia posible.
FlexFunds trabaja con reconocidos proveedores internacionales para coordinar el proceso de creación y emisión del ETP más adecuado a sus necesidades.
PASO 2. – Aprobación del comité de riesgo y firma del Engagement Letter
Una vez definida la estructura del producto, el comité de riesgo procede al estudio y evaluación del caso.
Posteriormente, se procede a la firma del Engagement Letter. Se trata del contrato donde se especifican los términos y condiciones del servicio, así como el alcance de las funciones que llevará a cabo FlexFunds.
PASO 3. – Estructuración del ETP y revisión de documentos
Nuestro equipo legal y de operaciones trabaja mano a mano con el cliente para desarrollar la documentación necesaria para estructurar el ETP. Se procede a realizar la fase de onboarding del gestor del activo o del portafolio.
Es ahora cuando se redactan y revisan (por parte del cliente y los proveedores de servicios) los documentos esenciales del vehículo de inversión; por ejemplo:
- Series Memorándum: documento en el que se especifican los términos de inversión los riesgos y el resumen general de la operación.
- Constituting Instrument: se trata del acta que formaliza la constitución de la serie de la emisión.
- Portfolio Management Agreement: es el contrato en el cual se establecen las responsabilidades y objetivos del Portfolio Manager. En este documento se especifican los criterios de gestión y restricciones.
PASO 4. – Emisión y listado del ETP
En esta parte del proceso es cuando se materializa la titulización de activos, mediante la emisión del vehículo de inversión bajo una SPV (Special Purpose Vehicle) irlandesa. El proceso de estructuración ha concluido. En este punto, su estrategia de inversión ya se encuentra empaquetada en un ETP (Exchange Traded Product): un título valor listado y negociable.
Durante este paso se genera un código ISIN/CUSIP que facilita su distribución.
Como se ha mencionado anteriormente, el Emisor de los títulos es una Sociedad de Propósito Especial irlandesa (SPV, por sus siglas en inglés) creada para tales efectos. La emisión se encuentra respaldada por la propia estrategia de inversión, que actúa como colateral.
FlexFunds le ofrece un servicio integral, incluyendo una cuenta de custodia subyacente para el efectivo y los valores de la estrategia de inversión. Adicionalmente, FlexFunds actúa como agente de cálculo del Net Asset Value (NAV), el cual se publica en Bloomberg, y se disemina directamente a las cuentas de corretaje de los inversores que han suscrito el ETP.
PASO 5. – El ETP está listo para su negociación a través de Euroclear
El proceso de titulización de activos acaba con la emisión y listado del ETP. Es decir, cuando se encuentra listo para su distribución.
Los inversores pueden acceder a su estrategia de un modo sencillo, con una simple operación de compra de los títulos en Euroclear a través de sus cuentas de corretaje desde un gran número de custodios y plataformas de Banca Privada.
¿Cuáles son las ventajas de nuestros ETPs?
En principio, un ETP persigue cubrir las necesidades indicadas anteriormente, mediante la transformación de su cartera de activos en un vehículo de inversión bancarizable (convirtiéndolo en un “bankable asset”) y eficiente. Todo ello en un plazo muy ágil que puede oscilar entre las 6 y 8 semanas.
La comercialización de la estrategia se torna más sencilla; se reduce a un trade para comprar el título emitido. La distribución se realiza a través de un agente de colocación. En FlexFunds creamos ETPs Eurocleables, por lo que dotamos a nuestros clientes con la capacidad de acceso a plataformas de banca privada internacional.
Nuestros acuerdos comerciales existentes con proveedores de talla y reputación mundiales nos permiten simplificar el proceso de titulización de activos ofreciendo un servicio con unos altos estándares de calidad a un coste muy competitivo.
Puede contactar con FlexFunds para programar una consulta inicial con uno de nuestros expertos financieros. Trabajamos con acuerdos a gran escala lo que nos permite estar en disposición de dar servicio a pequeños volúmenes patrimoniales. No importa si gestiona US$ 1 millón o US$ 200 millones, las soluciones de FlexFunds le pueden permitir aumentar la capacidad de distribución de su estrategia de inversión.
