- O texto a seguir explica como o acesso aos mercados privados está cada vez mais em demanda e até que ponto os ativos privados devem crescer no futuro.
- Estas informações são direcionadas a gestores de ativos que buscam aprofundar sua atuação em uma área de mercado com forte potencial de crescimento, desenvolvendo estratégias mais abrangentes.
- A FlexFunds oferece um programa de securitização de ativos para melhorar a liquidez de ativos de mercados privados. Para mais informações, entre em contato com nossos especialistas.
Os mercados públicos continuam extremamente populares e financeiramente lucrativos nos Estados Unidos. No entanto, o acesso aos mercados privados está crescendo e se tornando cada vez mais demandado, com expectativa de continuidade no futuro. Felizmente, os ativos desse segmento não necessariamente enfrentarão problemas de iliquidez.
A Crescente Demanda por Exposição aos Mercados Privados
2024 foi um ano de contrastes para os mercados privados. À primeira vista, o private equity (PE) parecia enfrentar outro período desafiador, já que a captação caiu 24% em relação ao ano anterior, marcando três anos consecutivos de declínio. Ao mesmo tempo, os retornos apresentaram desempenho modesto em comparação com a força dos mercados públicos.
Entretanto, uma análise mais profunda revela sinais de recuperação e adaptação estratégica que reafirmam o papel do setor na gestão de portfólios globais.
Recuperação nas Distribuições para o Varejo Institucional
Um dos marcos mais notáveis foi a retomada das distribuições a investidores institucionais (LPs). Pela primeira vez desde 2015, as distribuições superaram as contribuições de capital, alcançando o terceiro maior nível da história.
Em uma pesquisa recente, os LPs valorizaram o indicador distributions to paid-in capital (DPI) 2,5 vezes mais do que há três anos. Ao mesmo tempo, transações de grande porte acima de USD 500 milhões se tornaram mais frequentes, sinalizando um renovado interesse em grandes negócios.
A melhora das condições financeiras desempenhou um papel fundamental na ampliação do acesso aos mercados privados. Embora os custos de financiamento permaneçam acima da média de dez anos, em 2024 eles caíram o suficiente para incentivar a emissão de empréstimos apoiados por private equity, com volumes praticamente dobrando.
Os múltiplos de entrada também se recuperaram após a queda de 2023, refletindo maior confiança dos gestores no ambiente macroeconômico.
O contraste com o passado recente é claro. Entre 2022 e 2023, os rápidos aumentos das taxas de juros e a incerteza geopolítica impactaram significativamente a indústria. Como resultado, a atividade de fusões e aquisições desacelerou, e avaliar ativos comprados a preços inflacionados durante a pandemia tornou-se mais desafiador.
Projeções de Expansão
Apesar disso, o setor demonstrou resiliência. De fato, 30% dos investidores pesquisados planejam aumentar sua exposição ao private equity (PE) nos próximos 12 meses, apoiados pelo histórico de desempenho dessa classe de ativos, que supera consistentemente o S&P 500 desde o início dos anos 2000.
O mercado privado está crescendo não apenas em tamanho, mas também em diversidade. Hoje, existem mais de 17.200 empresas privadas nos Estados Unidos com receitas anuais superiores a USD 100 milhões, em comparação com menos de 4.100 empresas listadas em bolsa.
Além disso, a idade média das empresas no IPO aumentou de 6 anos em 1980 para 10,7 anos em 2024, ampliando o período de criação de valor na esfera privada.
Essa tendência abriu oportunidades para investidores sofisticados, como family offices e indivíduos de alto patrimônio, que acessam mercados privados por meio de coinvestimentos ou transações secundárias, beneficiando-se de maior transparência e menores taxas.
Nesse contexto, a demanda por acesso ao varejo também está ganhando força. Segundo a Adams Street Partners, investidores individuais já representam quase USD 2,7 trilhões e podem chegar a 37% do total nos próximos cinco anos.
Olhando para frente, mais de 90% dos consultores financeiros acreditam que os mercados privados superarão os mercados públicos no longo prazo, com 60% esperando que as alocações de seus clientes aumentem nos próximos três anos.
Em resumo, apesar de desafios como complexidade, necessidade de educação financeira e riscos macroeconômicos, a tendência é clara. Os mercados privados deixaram de ser um nicho exclusivamente institucional e agora fazem parte estratégica de portfólios diversificados e orientados para o futuro.
Interval Funds: Aprimorando a Liquidez em Investimentos Privados
Embora os investimentos privados apresentem sinais claros de crescimento, eles ainda enfrentam o desafio da iliquidez.
Diferentemente dos ativos negociados em mercados públicos, ativos de mercados privados não podem ser comprados e vendidos em minutos ou segundos, a baixo custo.
Por serem participações privadas, como o nome sugere, precisam ser negociados por meio de grandes contratos e processos burocráticos — e somente se houver compradores e vendedores dispostos a completar a transação.
Felizmente, existe uma alternativa que melhora a liquidez: os interval funds.
Conforme detalhado pela U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), um interval fund é uma companhia de investimento que permite aos seus acionistas vender periodicamente uma parte de suas participações de volta ao fundo.
Essas recompras ocorrem de forma programada e sob condições preestabelecidas, embora os acionistas não sejam obrigados a aceitar a oferta ou vender suas cotas.
Embora sejam fundos fechados, os interval funds diferem dos fundos fechados tradicionais de duas maneiras:
- O próprio fundo realiza recompras periódicas a um preço determinado pelo valor patrimonial líquido (NAV).
- Muitos interval funds também são autorizados a emitir continuamente novas cotas, novamente pelo NAV do fundo.
As ofertas de recompra geralmente ocorrem a cada três, seis ou doze meses, conforme especificado no prospecto e no relatório anual do fundo. Os acionistas são informados com antecedência sobre as datas relevantes, incluindo o prazo para aceitar a oferta.
Como a Securitização de Ativos Também Aprimora a Liquidez nos Mercados Privados?
Os gestores de ativos também devem considerar outra forma de melhorar a liquidez e ampliar o acesso aos mercados privados: a securitização de ativos.
Por meio desse processo, realizado por empresas como a FlexFunds, uma cesta de ativos — líquidos ou ilíquidos (como ativos de mercados privados) — é transformada em um produto negociado em bolsa (ETP).
Esse ETP é um bankable asset com seu próprio código ISIN/CUSIP, permitindo que seja negociado por meio de uma conta de corretagem convencional em qualquer lugar do mundo.
Para mais informações sobre a FlexFunds e nosso processo de securitização de ativos, entre em contato com nossa equipe de especialistas. Teremos prazer em ajudar você!
Fontes:
- https://www.adamsstreetpartners.com/news/2025-advisor-outlook-highlights-rising-demand-for-access-to-private-markets/
- https://www.mckinsey.com/industries/private-capital/our-insights/global-private-markets-report
- https://www.morganstanley.com/articles/invest-in-private-companies
- https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/interval-fund
