• A seguir, detalham-se os benefícios dos veículos estruturados e sua importância no asset allocation profissional.
• A informação é direcionada a gestores de ativos que buscam montar estratégias integrais para cumprir diferentes objetivos.
• A FlexFunds oferece um programa de securitização de ativos para melhorar a liquidez dos produtos estruturados. Para mais informações, não hesite em entrar em contato com nossos especialistas.

Uma das funções mais importantes do setor financeiro é o asset allocation. Dela dependem o comportamento das carteiras de investimento e, portanto, os retornos dos clientes. E nos tempos atuais, uma das melhores maneiras de realizar essa tarefa é por meio dos veículos estruturados.

O papel dos veículos estruturados no asset allocation

O asset allocation, ou alocação de ativos, é uma tarefa extremamente complexa e integral. Os gestores devem dividir o capital entre diferentes ativos e veículos financeiros para otimizar a relação risco-retorno de uma carteira.

E os veículos estruturados costumam ser muito importantes na montagem de estratégias de asset allocation pelos múltiplos benefícios que oferecem.

Os produtos estruturados melhoram a diversificação sem comprometer a liquidez ou o risco.

Casos de uso típicos para investidores institucionais

No caso dos investidores institucionais, como fundos de investimento, bancos, fundos de pensão e empresas que gerenciam profissionalmente suas finanças, os veículos estruturados costumam ser utilizados para três estratégias diferentes:

• Renda periódica.
• Preservação de capital.
• Geração de alpha.

Vejamos isso com mais detalhe.

Renda periódica

Os investidores que precisam de um fluxo constante de recursos, como as companhias seguradoras, utilizam veículos estruturados orientados ao income.

Esses veículos são desenvolvidos para oferecer pagamentos periódicos, seja por meio de cupons (títulos), dividendos (ações) ou retornos contratuais derivados do desempenho de outro ativo subjacente.

Um caso típico é o de um veículo estruturado baseado em uma carteira de empréstimos hipotecários. O pagamento das diferentes hipotecas gera o fluxo requerido pelo gestor de ativos responsável pelo asset allocation.

Em 2024, os produtos estruturados focados em renda demonstraram retornos muito relevantes. Dos 137 produtos desse tipo que venceram, o rendimento anualizado médio foi de 5,77% durante um prazo médio de 4,21 anos.

Preservação de capital

Já a estratégia de preservação de capital busca proteger o capital em um cenário de quedas generalizadas. Para isso, costuma-se utilizar derivativos financeiros, como opções de compra e venda (call e put).

Embora o nível de proteção possa variar, normalmente oscila entre 65% e 100% do investimento inicial. Se um produto estruturado oferece proteção total e o ativo subjacente (que pode ser uma ação ou um índice) tiver um mau desempenho, o investidor, ainda assim, receberá seu capital inicial integral.

Geração de alpha

Também é muito popular a estratégia de geração de alpha, ou seja, obter um retorno superior ao de um benchmark determinado.

Concentra-se em toda classe de ativos financeiros, incluindo derivativos como opções e futuros. Por isso, os fundos de hedge são cada vez mais populares.

Um estudo da BNP Paribas detalhou que 61% de mais de 200 asset allocators planejaram aumentar sua carteira de hedge funds em mais de USD 30 bilhões — um crescimento de 38% em relação a 2024 — porque conseguiram gerar um alpha de 2,62%, frente a 0% em 2023.

Como projetamos veículos que se integram à lógica do asset allocation? 

Felizmente, muitos veículos estruturados podem ser incluídos na estratégia de asset allocation dos gestores graças à securitização de ativos. Esse procedimento, realizado pela FlexFunds, oferece diversas vantagens.

• Prazos. Os veículos de investimento (ETPs) desenvolvidos pela FlexFunds ficam prontos para operar em um prazo entre 6 e 8 semanas.
• Liquidez. Além disso, os ETPs saem com seus próprios códigos ISIN/CUSIP para serem negociados a partir de uma conta de corretagem convencional. Dessa forma, os gestores de ativos alcançam uma base maior de clientes.
• Estruturação de cash flows segundo o objetivo do portfólio. A FlexFunds, juntamente com seus clientes, pode estruturar o fluxo de caixa conforme o objetivo do portfólio. Ou seja, securitiza-se uma carteira que contenha ativos cujas receitas sejam compatíveis com os objetivos e necessidades do gestor.
• Flexibilidade legal, fiscal e de ativos subjacentes. A particularidade dos produtos da FlexFunds é que eles são extremamente flexíveis em matéria de ativos subjacentes.

Os ETPs podem ser operados em qualquer lugar do mundo e são estruturados por meio de um veículo de propósito específico (SPV) sediado na Irlanda, uma das jurisdições mais sólidas do setor financeiro.

Além disso, as carteiras podem conter todos os tipos de ativos: ações, títulos, empréstimos, commodities, moedas e, evidentemente, produtos estruturados, entre muitos outros.

O que os portfolio managers buscam ao incorporar veículos estruturados

Os portfolio managers, diferentemente dos investidores de varejo, buscam benefícios muito específicos ao incorporar veículos estruturados::

Exposição superpersonalizada

Ao gerir várias carteiras, os portfolio managers precisam ter exposição a ativos financeiros de forma superpersonalizada. Para isso, podem utilizar veículos estruturados, pois estes permitem modular o nível de risco, focar a exposição em setores e geografias e desenhar fluxos de pagamento específicos.

Eficiência fiscal e regulatória

Além disso, os veículos estruturados podem ter diferentes jurisdições com tratados fiscais vantajosos. Portanto, os portfolio managers que buscam eficiência fiscal e regulatória podem criar carteiras para seus clientes sem complicações nesse aspecto.

Otimização do perfil risco-retorno

Esses veículos também servem para otimizar ao máximo a relação risco-retorno das carteiras. Combinando ativos financeiros com derivativos, é possível obter exposição a um retorno potencial elevado, mas ao mesmo tempo estar protegido de uma eventual e perigosa queda.

Lembre-se: para saber mais sobre a FlexFunds e nosso processo de securitização de ativos, você pode entrar em contato com nossa equipe de especialistas. Ficaremos felizes em ajudar!

Fontes:

• https://www.idad.co.uk/optimal-portfolio-design-what-the-research-says-about-structured-products/
• https://ifamagazine.com/structured-products-sector-delivers-strong-returns-despite-market-uncertainty/
• https://www.moneyweb.co.za/moneyweb-podcasts/money-rules/is-it-time-to-consider-structured-products-in-your-investment-strategy/
• https://globalmarkets.cib.bnpparibas/coming-up-trumps-allocators-add-to-hedge-funds-as-alpha-rises/