- A continuación, se detallan los beneficios de los vehículos estructurados y su importancia en el asset allocation profesional.
- La información está dirigida a gestores de activos que busquen armar estrategias integrales para cumplir distintos objetivos.
- FlexFunds ofrece un programa de titulización de activos para mejorar la liquidez de los productos estructurados. Para más información, no dude en ponerse en contacto con nuestros expertos.
Una de las funciones más importantes del sector financiero es la asset allocation. De ella dependen el comportamiento de las carteras de inversión y, por ende, los beneficios de los clientes. Y en los tiempos que corren, una de las mejores maneras de llevar a cabo esta tarea es mediante los vehículos estructurados.
El rol de los vehículos estructurados en la asset allocation
La asset allocation o asignación de activos es una tarea sumamente compleja e integral. Los gestores deben dividir el capital entre diferentes activos y vehículos financieros para optimizar la relación riesgo-beneficio de una cartera.
Y los vehículos estructurados suelen ser muy importantes en el armado de estrategias de asset allocation por los múltiples beneficios que ofrecen.
Los productos estructurados mejoran la diversificación sin arriesgar la liquidez o el riesgo.
Casos de uso típicos para inversores institucionales
En el caso de los inversores institucionales, como fondos de inversión, bancos, fondos de pensión y empresas que gestionan profesionalmente sus finanzas, los vehículos estructurados se suelen utilizar para tres estrategias diferentes:
- Ingreso periódico.
- Preservación de capital.
- Generación de alpha
Veámoslo con más detalle.
Ingreso periódico
Los inversores que requieren un flujo de fondos constante, como las compañías aseguradoras, utilizan vehículos estructurados orientados al income.
Estos se desarrollan para ofrecer pagos periódicos, ya sea mediante cupones (bonos), dividendos (acciones) o retornos contractuales derivados del rendimiento de otro activo subyacente.
Un caso típico es el de un vehículo estructurado basado en una cartera de préstamos hipotecarios. El pago de las distintas hipotecas va generando el flujo requerido por el gestor de activos responsable del asset allocation.
En 2024, los productos estructurados enfocados en el ingreso demostraron retornos muy importantes. De los 137 productos de este tipo que maduraron, el rendimiento anualizado promedio fue del 5,77 % durante un plazo promedio de 4,21 años.
Preservación de capital
En tanto, la estrategia de preservación de capital busca proteger el capital en un entorno de caídas generalizadas. Para lograrlo, se suele hacer uso de derivados financieros, como las opciones put y call.
Si bien el nivel de protección puede variar, normalmente oscila entre el 65 % y el 100 % de la inversión inicial. Si un producto estructurado brinda una protección total y el activo subyacente (que puede ser una acción o un índice) rinde mal, el inversor de todas formas recibirá su capital inicial completo.
Generación de alpha
También es muy popular la estrategia de generación de alpha, es decir, un retorno superior al de un determinado benchmark.
Se concentra en toda clase de activos financieros, incluyendo derivados como opciones y futuros. Por este motivo, los fondos de cobertura son cada vez más populares.
Un estudio de BNP Paribas detalló que el 61 % de más de 200 asignadores de activos planeó incrementar su cartera de hedge funds en más de USD 30.000 millones, un 38 % más que en 2024, porque lograron un alpha del 2,62 %, frente al 0 % de 2023.
¿Cómo diseñamos vehículos que se integran en la lógica del asset allocation?
Por fortuna, muchos vehículos estructurados pueden ser incluidos en la estrategia de asset allocation de los gestores gracias a la securitización de activos. Este procedimiento, llevado a cabo por FlexFunds, brinda varias ventajas.
- Plazos. Los vehículos de inversión (ETPs) desarrollados por FlexFunds, quedan listos para operar en un plazo de entre 6 y 8 semanas.
- Liquidez. Además, los ETP salen con sus propios códigos ISIN/CUSIP para comercializarse desde una cuenta de corretaje convencional. De esta manera, los gestores de activos llegan a una mayor base de clientes.
- Estructuración de cash flows según el objetivo del portafolio. En tanto, FlexFunds junto con los clientes puede estructurar el flujo de dinero según el objetivo del portafolio. Es decir, se tituliza una cartera que cuente con activos cuyos ingresos sean compatibles con los objetivos y necesidades del gestor.
- Flexibilidad legal, fiscal y de activos subyacentes. La particularidad de los productos de FlexFunds es que son sumamente flexibles, en materia de activos subyacentes.
Los ETP pueden operarse en todas partes del mundo y se llevan a cabo mediante un vehículo de propósito especial (SPV) radicado en Irlanda, una de las jurisdicciones más sólidas dentro del sector financiero.
Además, las carteras pueden contener toda clase de activos: acciones, bonos, préstamos, materias primas, divisas y, evidentemente, productos estructurados, entre muchos otros.
Lo que buscan los portfolio managers al incorporar vehículos estructurados
Los portfolio managers, a diferencia de los inversores minoristas, buscan beneficios muy puntuales con la incorporación de vehículos estructurados:
Exposición súper personalizada
Al contar con varias carteras a su cargo, los portfolios managers deben tener exposición a activos financieros de una manera súper personalizada. Y para lograrlo, pueden utilizar vehículos estructurados por permitir modular el nivel de riesgo, focalizar la exposición a sectores y geografías y diseñar flujos de pagos concretos.
Eficiencia fiscal y regulatoria
Además, los vehículos estructurados pueden tener diferentes jurisdicciones con tratados fiscales beneficiosos. Por lo tanto, los portfolio managers que buscan eficiencia fiscal y regulatoria pueden crear carteras para sus clientes sin complicaciones en este apartado.
Optimización del perfil riesgo-retorno
También sirven para optimizar al máximo la relación riesgo-retorno de las carteras. Combinando activos financieros con derivados, se puede estar expuesto a un potencial retorno alto, pero al mismo tiempo protegido de una eventual y peligrosa baja.
Recuerde que, para conocer más sobre FlexFunds y nuestro proceso de titulización de activos, puede ponerse en contacto con nuestro equipo de expertos. ¡Estaremos encantados de ayudarle!
Fuentes:
- https://www.idad.co.uk/optimal-portfolio-design-what-the-research-says-about-structured-products/
- https://ifamagazine.com/structured-products-sector-delivers-strong-returns-despite-market-uncertainty/
- https://www.moneyweb.co.za/moneyweb-podcasts/money-rules/is-it-time-to-consider-structured-products-in-your-investment-strategy/
- https://globalmarkets.cib.bnpparibas/coming-up-trumps-allocators-add-to-hedge-funds-as-alpha-rises/
