- Esta es una guía general para entender qué es un fondo de cobertura o hedge fund y cómo se suele crear uno.
- Ideal para gestores de fondos, asesores y aficionados a las finanzas que quieran saber cómo se utilizan los fondos de cobertura.
- FlexFunds permite titulizar un hedge fund de manera costo eficiente, facilitando el acceso a inversores internacionales y ampliando su distribución a la banca privada.
Dentro de la industria financiera, existen múltiples vehículos de inversión colectiva que permiten que diversos ahorradores e inversores coloquen su dinero para protegerlo e incrementarlo.
Entre los más populares, se destacan los denominados fondos de cobertura, los cuales, como indica su nombre, se enfocan en cubrir a los participantes de los vaivenes bursátiles.
A continuación, una guía paso a paso para poder diseñar y crear un hedge fund, basada en opiniones de expertos, si usted es un advisor o portfolio manager experimentado.
¿Qué es un fondo de cobertura o hedge fund?
Un fondo de cobertura o hedge fund es un vehículo de inversión alternativa creado específicamente para obtener un retorno positivo independientemente del comportamiento del mercado en general, aunque esto no siempre se pueda conseguir, evidentemente.
Características de los fondos de cobertura
Los fondos de cobertura cuentan con algunas características distintivas que vale la pena mencionar:
- Mayor libertad.
- Retornos potenciales más altos.
Mayor libertad
La principal particularidad de los fondos de cobertura es que su gestión es libre. Por ello, un hedge fund manager puede invertir casi en cualquier activo y mediante todo tipo de estrategia, ya sea bajista, alcista, de volatilidad, etc.
Retornos potenciales más altos
Y al ser más libre, un hedge fund puede brindar mayores retornos, a cambio de un mayor riesgo. Por ejemplo, un fondo de cobertura podría invertir el 100 % de la cartera en acciones de una única compañía. Si la apuesta sale bien, los inversores ganarán mucho dinero; si sale mal, lo perderán todo.
Ventajas y desventajas de los fondos de cobertura
Como todo vehículo de inversión, los hedge funds cuentan con sus propias ventajas:
- Grandes retornos.
- Cobertura.
Grandes retornos
Tal como se mencionó anteriormente, por la mayor libertad en la gestión, estos fondos pueden ofrecer grandes retornos. De hecho, el fondo Light Street Capital’s long/short finalizó el 2024 con una rentabilidad del 59,4 %, frente al 23,3 % del S&P 500. En tanto, el fondo Discovery Capital terminó con una ganancia del 52 %.
Cobertura
Asimismo, los hedge funds muchas veces no buscan generar una ganancia superior a la de un determinado índice durante tendencias alcistas, sino que tratan de amortiguar las caídas en mercados bajistas.
Según la consultora Aurum, el sector de los fondos de cobertura cayó un 2,4 % durante 2022, año en el que el S&P 500 retrocedió más de un 18 %.
De todas maneras, estos vehículos de inversión colectiva no están libres de algunas contras:
- Regulación limitada.
- Altas comisiones.
- Poca liquidez.
Regulación limitada
No todos los países del mundo cuentan con un marco regulatorio que se ajuste a los hedge funds o que permita que operen libremente como en mercados líderes como Estados Unidos. Para los inversores de alto patrimonio interesados en estos fondos, se trata de un gran punto en contra.
Altas comisiones
A su vez, como estos fondos requieren de una gestión superactiva y de una operatoria de activos financieros muy sofisticada, las comisiones suelen ser más alta. Además, en muchos casos, hay un costo extra por buen rendimiento, lo que puede acotar la ganancia final.
Poca liquidez
Y tal como sucede con muchos fondos inmobiliarios, los fondos de cobertura suelen contar con una baja liquidez. Esto significa que no se puede rescatar las cuotapartes de un día para el otro como sucede con fondos cotizados en bolsa o fondos comunes de inversión más convencionales.
Fondo de cobertura vs. fondo de inversión
Es muy importante aprender a diferenciar un fondo de cobertura de un fondo de inversión o mutual fund. Como se mencionó anteriormente, los hedge funds tienen menos limitaciones, pueden invertir en múltiples activos, líquidos o ilíquidos, según la decisión del equipo gestor.
En cambio, un fondo de inversión convencional tiene que seguir una serie de normas muy estrictas que fueron creadas para proteger al inversor, normalmente minorista.
Siguiendo el ejemplo anterior, un fondo convencional no podría invertir el 100 % en un único activo porque carecería de diversificación y sería muy arriesgado.
Otra de las diferencias entre un hedge fund y un mutual fund es que los de cobertura suelen estar destinados a grandes inversores institucionales o minoristas con importantes patrimonios.
En tanto, los tradicionales normalmente están disponibles para todo tipo de participante del mercado, sin importar su capital y/o conocimientos.
Cómo crear un fondo de cobertura paso a paso
Si usted es un advisor o portfolio manager experimentado y desea dar un nuevo paso dentro de la industria financiera, entonces debe saber cómo crear un fondo de cobertura paso a paso.
Paso 1: Adquiera los conocimientos necesarios
Crear un hedge fund no es una tarea sencilla. A pesar de que usted domine las principales habilidades financieras y cuente con una larga trayectoria en el campo, debe informarse adecuadamente sobre cómo crear un vehículo de inversión de estas características.
Por la complejidad de crear un fondo de cobertura, es necesario informarse sobre cada uno de sus aspectos legales, operativos y financieros.
Paso 2: Elija una estrategia operativa
Luego de adquirir los conocimientos necesarios, tiene que elegir la estrategia operativa a aplicar al crear un fondo de cobertura. Si bien existen muchas, y algunas pueden ser complementarias, se destacan tres:
- Estrategia neutral: un hedge fund de estas características invierte en una serie de activos con potencial alcista y opera a la baja aquellos con potencial bajista, mediante ventas en corto y/o a través de derivados financieros.
- Estrategia de capital cubierto: el objetivo aquí es proteger una parte del portafolio mediante la operatoria bajista de solo una porción de este. En lugar de buscar la casi neutralidad como en la estrategia anterior, en este caso se tiene una visión alcista de fondo.
- Estrategia macro: los fondos de cobertura de estrategia macro son aquellos que invierten siguiendo los grandes movimientos económicos del mundo o de una economía en particular. En algunos casos, se utilizan derivados financieros para aprovechar aún más los impulsos ascendentes.
Es importante definir si la estrategia del hedge fund será neutral, de capital cubierto o macro para saber qué activos se van a operar, en qué cantidad y de qué forma.
Paso 3: Póngase en contacto un equipo de asesoría legal
Cuando ya tenga decidido qué clase de fondo de cobertura crear y sepa cómo gestionarlo y ponerlo en marcha, es recomendable ponerse en contacto con un equipo de asesoría legal para que pueda desenvolverse libremente dentro del marco de la ley. Al fin y al cabo, su objetivo será gestionar dinero de terceros.
Un equipo de consultoría legal permitirá desarrollar el vehículo de inversión colectiva según los parámetros normativos del momento.
Paso 4: Aprenda a captar clientes
Si cuenta con una larga trayectoria en el mercado como advisor o portfolio manager, entonces seguramente tenga una importante red de contactos y potenciales clientes. No obstante, en los tiempos que corren, debe aprender a captar nuevos usuarios mediante estrategias de marketing digital y/o a través de colaboraciones con grandes plataformas de inversión.
Al tratarse de un proyecto grande, ambicioso y profesional, la comunicación y la publicidad deben estar a cargo de expertos en la materia, por lo que tiene que asegurarse de contratar a especialistas en marketing.
Sin clientes, el fondo de cobertura no prosperará, por lo que hay que aprender a captar público mediante estrategias digitales y convencionales.
¿Puede un Feeder optimizar la distribución de un fondo de cobertura?
La solución de FlexFunds “FlexFeeder ” o fondo alimentador es un tipo de fondo de inversión que concentra la mayor parte de sus activos en otro fondo de cobertura principal.
Suele optimizar la distribución de un fondo de cobertura al simplificar el cumplimiento normativo en diversas jurisdicciones, lo que ayuda a llegar a mercados donde la distribución directa sería más completa.
Además, el FlexFeeder de FlexFunds puede ofrecer una estructura de inversión más familiar para ciertos inversores, individuales e institucionales, lo que amplía el alcance y la base de inversores del fondo de cobertura principal.
Por qué es importante titulizar un hedge fund
Luego de crear su fondo de cobertura, es importante que considere la titulización del mismo para aumentar su distribución. Básicamente, este proceso consiste en convertir un activo o grupo de activos, líquidos o ilíquidos, en un producto listado en bolsa (ETP, por sus siglas en inglés).
A través de nuestro FlexFeeder, usted podrá titulizar su hedge fund existente, ampliando de manera sencilla la base de inversores internacionales que pueden acceder a suscribir su fondo.
Al convertir los fondos de cobertura en activos financieros con sus propios códigos ISIN, los inversores podrían comprarlos y venderlos mediante sus propias cuentas de corretaje, como si se tratara de un fondo cotizado.
Para titulizar su hedge fund, no dude en visitar nuestra guía sobre cómo hacerlo de forma práctica y sencilla en solo cinco pasos, y si desea iniciar el proceso de securitización de su fondo existente no dude en ponerse en contacto con nosotros.
Fuentes:
- https://www.reuters.com/markets/hedge-funds-deliver-double-digit-returns-2024-2025-01-02/
- https://www.aurum.com/hedge-fund-data/hedge-fund-industry-deep-dive/hedge-fund-industry-deep-dive-full-year-2022/
