- A continuación, se explica cómo el acceso a los mercados privados está cada vez más demandado y hasta qué punto se espera que los activos privados crezcan en el futuro.
- Esta información está dirigida a gestores de activos que buscan profundizar su participación en un segmento con alto potencial de crecimiento y desarrollar estrategias más integrales.
- FlexFunds ofrece un programa de securitización de activos que permite mejorar la liquidez de los activos en mercados privados. Para más información, puede comunicarse con nuestros expertos.
Los mercados públicos continúan siendo extremadamente populares y rentables en Estados Unidos. Sin embargo, el acceso a los mercados privados está creciendo de forma sostenida, una tendencia que se espera continúe en los próximos años. Afortunadamente, los activos en este segmento no necesariamente enfrentan problemas de iliquidez.
La creciente demanda de exposición a los mercados privados
El año 2024 fue uno de contrastes para los mercados privados. A primera vista, el private equity (PE) parecía enfrentar otro período desafiante: la recaudación cayó un 24 % interanual, marcando tres años consecutivos de descenso. Al mismo tiempo, los rendimientos mostraron un desempeño modesto frente al vigor de los mercados públicos.
No obstante, un análisis más profundo revela señales de recuperación y adaptación estratégica, que reafirman el papel del sector dentro de la gestión global de portafolios.
Recuperación en las distribuciones mayoristas
Uno de los hitos más notables fue el repunte en las distribuciones a los inversores institucionales (LPs). Por primera vez desde 2015, las distribuciones superaron las contribuciones de capital, alcanzando el tercer nivel más alto en la historia.
En una encuesta reciente, los LPs valoraron la métrica distribuciones sobre capital aportado (DPI) 2,5 veces más que hace tres años. Al mismo tiempo, las operaciones de gran escala, superiores a 500 millones de dólares, ganaron protagonismo, reflejando un renovado interés en acuerdos de alto valor.
La mejora de las condiciones financieras fue clave para ampliar el acceso a los mercados privados. Aunque los costos de financiamiento se mantienen por encima del promedio de la última década, en 2024 cayeron lo suficiente para impulsar la emisión de préstamos respaldados por private equity, con volúmenes que casi se duplicaron.
Los múltiplos de entrada también se recuperaron tras la caída de 2023, reflejando una mayor confianza de los gestores en el entorno macroeconómico.
El contraste con el pasado reciente es evidente. Entre 2022 y 2023, las fuertes subidas de tasas de interés y la incertidumbre geopolítica impactaron significativamente a la industria. Como resultado, la actividad de fusiones y adquisiciones se desaceleró, y valorar activos adquiridos a precios inflados durante la pandemia se volvió más complejo.
Proyecciones de expansión
El sector, sin embargo, ha demostrado resiliencia. De hecho, el 30 % de los inversionistas encuestados planea aumentar su exposición al private equity durante los próximos 12 meses, apoyados en el desempeño histórico de esta clase de activo, que ha superado consistentemente al S&P 500 desde inicios de los 2000.
El mercado privado está creciendo no solo en tamaño, sino también en diversidad. Hoy existen más de 17.200 empresas privadas en EE. UU. con ingresos anuales superiores a 100 millones de dólares, frente a menos de 4.100 compañías que cotizan públicamente.
Además, la edad promedio de las empresas al salir a bolsa (IPO) ha aumentado de 6 años en 1980 a 10,7 años en 2024, extendiendo el período de creación de valor en el ámbito privado.
Esta tendencia ha abierto oportunidades para inversores sofisticados, como family offices y personas de alto patrimonio, que acceden a los mercados privados mediante co-inversiones o transacciones secundarias, beneficiándose de mayor transparencia y menores comisiones.
En este contexto, la demanda de acceso minorista también gana impulso. Según Adams Street Partners, los inversionistas individuales ya representan cerca de 2,7 billones de dólares y podrían alcanzar el 37 % del total en los próximos cinco años.
A futuro, más del 90 % de los asesores financieros considera que los mercados privados superarán a los públicos a largo plazo, y el 60 % espera que las asignaciones de sus clientes aumenten en los próximos tres años.
En resumen, pese a los desafíos, como la complejidad operativa, la necesidad de educación financiera y los riesgos macroeconómicos, la tendencia es clara: los mercados privados han dejado de ser un nicho exclusivo institucional y se han convertido en un componente estratégico de los portafolios diversificados y orientados al futuro.
Fondos de Intervalo (Interval Funds): Mejorando la liquidez en las inversiones privadas
Aunque las inversiones privadas muestran claros signos de expansión, siguen enfrentando el reto de la iliquidez.
A diferencia de los activos negociados en mercados públicos, los activos privados no pueden comprarse o venderse en minutos o segundos ni a bajo costo.
Al ser participaciones privadas, deben intercambiarse mediante contratos de gran tamaño y procesos burocráticos, y solo si existen compradores y vendedores dispuestos a concretar la transacción.
Afortunadamente, existe una alternativa que mejora la liquidez: los Fondos de Intervalo (Interval Funds).
Según detalla la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), un Fondo de Intervalo (interval fund) es una compañía de inversión que permite a sus accionistas vender periódicamente una parte de sus participaciones de vuelta al fondo.
Estas recompras se realizan en fechas programadas y bajo condiciones preestablecidas, aunque los accionistas no están obligados a aceptar la oferta ni a desprenderse de sus acciones.
Aunque son fondos cerrados, los interval funds difieren de los fondos cerrados tradicionales en dos aspectos:
- El propio fondo realiza recompras periódicas a un precio determinado por el valor neto del activo (NAV).
- Muchos interval funds también están autorizados para emitir nuevas acciones de forma continua, igualmente al valor NAV del fondo.
Las ofertas de recompra suelen realizarse cada tres, seis o doce meses, según se indique en el prospecto y el informe anual del fondo. Los accionistas son notificados con antelación sobre las fechas relevantes, incluyendo el plazo límite para aceptar la oferta.
¿Cómo la securitización de activos mejora la liquidez en los mercados privados?
Los gestores de activos también deben considerar otra forma de mejorar la liquidez y el acceso a los mercados privados: la securitización de activos.
A través de este proceso, implementado por firmas como FlexFunds, una canasta de activos líquidos o ilíquidos (como los activos de mercados privados) se transforma en un producto cotizado en bolsa (ETP).
Este ETP se convierte en un “bankable asset”, con su propio código ISIN/CUSIP, lo que permite negociarlo mediante una cuenta de corretaje convencional en cualquier parte del mundo.
Para obtener más información sobre FlexFunds y nuestro proceso de securitización de activos, puede comunicarse con nuestro equipo de expertos. ¡Estaremos encantados de apoyarle!
Fuentes
- https://www.adamsstreetpartners.com/news/2025-advisor-outlook-highlights-rising-demand-for-access-to-private-markets/
- https://www.mckinsey.com/industries/private-capital/our-insights/global-private-markets-report
- https://www.morganstanley.com/articles/invest-in-private-companies
- https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/interval-fund
